소르티노·칼마 지수 — 샤프지수와 무엇이 다른가
NEW하방 위험 중심의 위험조정 수익 지표 이해
마지막 수정: 2026. 7. 14. 오전 8:02:03약 2분 소요
전략 개념 차트
단기 MA(5일)이 장기 MA(20일)을상향 돌파 → 골든크로스(매수),하향 돌파 → 데드크로스(매도).
[object Object]크로스 (1/22)[object Object]크로스 (2/1)[object Object]크로스 (2/8)
샤프지수의 한계
샤프지수는 수익의 전체 변동성으로 위험을 재기 때문에, 상승 변동성(좋은 변동)까지 위험으로 취급합니다. 급등도 페널티를 받는 셈이죠. 이를 보완한 것이 소르티노·칼마 지수입니다.
소르티노 지수
소르티노(Sortino)는 하락 변동성(downside)만으로 위험을 잽니다. "손실 쪽 변동"만 벌하므로, 상승은 크고 하락은 안정적인 전략을 더 정확히 평가합니다. 값이 클수록 좋습니다.
칼마 지수
칼마(Calmar)는 CAGR ÷ MDD입니다. "연 수익을 얻기 위해 감수한 최대 낙폭"을 보여 줍니다. 칼마 1.0은 연 수익률과 최대 낙폭이 비슷하다는 뜻이고, 높을수록 낙폭 대비 효율이 좋습니다.
언제 무엇을 볼까
- 샤프 — 전반적 위험조정 수익의 표준 지표.
- 소르티노 — 하방 위험이 중요할 때(대부분의 실전 투자).
- 칼마 — 최대 낙폭을 특히 견디기 힘든 투자자.
함께 보기
샤프지수, MDD 문서와 함께 읽으면 위험지표를 균형 있게 이해할 수 있습니다. 실제 값은 백테스트에서 확인하세요.