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팩터 교육자료›팩터 투자 개요›팩터란 무엇인가?
개요
팩터란 무엇인가?
팩터(Factor)란 주식 수익률의 차이를 설명하는 체계적이고 측정 가능한 특성입니다. 단순히 "저PER 종목이 좋다"는 경험칙이 아니라, 수십 년의 데이터로 통계적으로 검증된 수익률 원천(return source)입니다.
핵심 개념
팩터 = 체계적 위험 프리미엄 또는 행동재무학적 편향의 수익화 가능한 표현
학술적으로는 Fama-French 3팩터 모델이 출발점입니다. 시장 초과수익(MKT), 소형주 프리미엄(SMB), 가치주 프리미엄(HML)의 세 팩터가 개별 주식 수익률 분산의 90% 이상을 설명한다고 알려져 있습니다.
r_i = α + β₁·MKT + β₂·SMB + β₃·HML + ε
실무에서는 이를 확장해 모멘텀·퀄리티·저변동성·수익성 등 5~6개 팩터를 결합하는 멀티팩터 접근이 표준으로 자리잡았습니다.