CAGR(연평균 복리 수익률) 뜻과 계산법

CAGR이란?

CAGR(Compound Annual Growth Rate, 연평균 복리 수익률)은 투자 기간 전체의 성과를 매년 일정하게 복리로 늘어난 것처럼 환산한 연 수익률입니다. 기간이 다른 전략들을 공정하게 비교할 수 있어 백테스트 성과 비교의 기준으로 쓰입니다.

계산법

CAGR = (기말 자산 ÷ 기초 자산)^(1 ÷ 투자 연수) − 1

예를 들어 10년간 자산이 2배(총수익 100%)가 되었다면, CAGR은 약 7.2%입니다. 단순히 100% ÷ 10년 = 10%가 아니라는 점이 핵심입니다. 복리 효과 때문에 연 수익률은 그보다 낮습니다.

단순 수익률과의 차이

단순(누적) 수익률은 기간이 길수록 커져 비교가 어렵습니다. CAGR은 기간을 연 단위로 통일해, 3년 전략과 10년 전략을 같은 잣대로 볼 수 있게 합니다.

해석 기준

• 코스피 장기 CAGR은 대략 5~8% 수준으로 알려져 있습니다. 이 벤치마크를 넘는지가 첫 관문입니다.
• CAGR만 보지 말고 반드시 MDD·샤프 비율과 함께 판단하세요. 높은 CAGR이 큰 낙폭을 동반하면 실전 지속이 어렵습니다.
• 짧은 기간의 높은 CAGR은 운·과최적화일 수 있으니 10년 이상으로 검증하세요.

CAGR이 이상해 보일 때 — 분모는 '요청한 기간'이 아니다

CAGR의 분모는 사용자가 입력한 기간이 아니라 실제로 시세가 존재하는 구간입니다. 2005년부터 요청해도 구성 종목의 데이터가 2014년부터 있으면 분모는 12년이 됩니다. 그래서 "기간 수익률은 +283%인데 CAGR이 예상과 다르다"는 대개 계산 오류가 아니라 분모가 생각과 다른 경우입니다. 결과 화면의 분석 기간 표기를 먼저 확인하세요.

구간이 1년 이상 잘렸다면 그 사실이 결과 화면 상단에 경고로 표시됩니다. 잘린 구간에 하락장이 들어 있었다면, 그 전략의 낙폭은 측정되지 않은 것입니다.

적립식이라면 CAGR은 맞는 지표가 아니다

매달 일정 금액을 넣는 방식에서는 돈이 들어온 시점이 모두 다릅니다. 단순 CAGR은 그 시점 차이를 무시해 수익률을 과대 또는 과소로 보여줍니다. 이때 맞는 지표는 현금흐름의 시점을 반영하는 XIRR(연환산 내부수익률)입니다. 거치식이라면 둘이 거의 같게 나오므로 혼동할 일이 없습니다.

기간이 다른 두 전략을 비교할 때

CAGR은 기간이 달라도 비교할 수 있게 환산한 값이지만, 어떤 구간을 지났는지는 지워 버립니다. 2010년 이후만 측정 가능한 전략과 2000년부터 측정한 전략의 CAGR을 나란히 놓으면, 전자는 금융위기를 겪지 않은 성적입니다. 같은 구간으로 자른 뒤 비교하는 것이 원칙입니다.

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이 글의 수치는 학술·업계에서 일반적으로 보고되는 참고 범위이며, 종목·기간·파라미터에 따라 크게 달라집니다. 모두퀀트에서 코딩 없이 KOSPI·KOSDAQ 10년 데이터로 CAGR·MDD·샤프 비율·승률을 직접 확인하고 코스피 벤치마크와 비교해 보세요.

본 문서는 교육 목적의 해설이며 투자 권유가 아닙니다. 과거 성과는 미래 수익을 보장하지 않습니다.