해외 자산배분 전략의 원문 성과는 미국 투자자 기준(달러)입니다. 한국 투자자에게는 환율, 세금, 살 수 있는 상품이 다릅니다. 모두퀀트가 어떤 가정으로 계산하는지, 실제와 어디가 다를 수 있는지를 정리합니다.
1. 환율 — 원화로 보면 결과가 달라진다
미국 ETF 가격은 매일 원/달러 환율을 곱해 원화로 바꿔 계산합니다. 달러가 강해지면 원화 기준 수익이 커지고, 약해지면 깎입니다. 미국 자산 비중이 큰 전략의 과거 우위에는 이 환율 몫이 섞여 있습니다.
그래서 성과를 「~2024」와 「2025~」로 나눠 함께 보여 줍니다. 원화 약세와 한국 주식 부진이 겹친 시기의 우위가, 환율이 반대로 움직이는 시기에도 유지되는지 확인하기 위해서입니다.
2. 세금
| 대상 | 계산 가정 |
|---|---|
| 국내 주식·국내 주식형 ETF 매매차익 | 비과세 |
| 국내 상장 해외 주식·채권·금·원자재 ETF 매매차익 | 배당소득세 15.4% |
| 손실 상계 | 미반영(보수적) |
| 분배금 과세 | 미반영(가격 기준 재현의 한계) |
3. 국내 상장 대체 ETF
미국 ETF 는 국내 상장 ETF 로 산다고 보고 주식 수를 계산합니다. 추적 지수가 같거나 비슷한 상품을 고르지만, 환헤지(H) 여부나 기초자산이 다르면 실제 수익은 백테스트와 달라집니다.
| 백테스트 자산 | 국내 상장 대체 | 차이 |
|---|---|---|
| S&P500(SPY) | TIGER 미국S&P500 | 환노출 — 가장 가깝다 |
| 나스닥100(QQQ) | TIGER 미국나스닥100 | 환노출 |
| 미국 중기채(IEF) | TIGER 미국채10년선물 | 선물 — 롤오버 비용 |
| 미국 장기채(TLT) | KODEX 미국채울트라30년선물(H) | 환헤지 — 백테스트(원화 환산)와 환율 몫이 다르다 |
| 미국 단기채(SHY) | TIGER 미국달러단기채권액티브 | 액티브 운용 |
| 금(GLD) | KODEX 골드선물(H) | 환헤지 |
| 선진국(EFA)·신흥국(EEM) | ARIRANG 선진국·신흥국MSCI(합성 H) | 환헤지·합성 |
| 원자재(DBC) | KODEX WTI원유선물(H) | 원유 하나로 근사 — 원자재 바스켓과 크게 다를 수 있다 |
대체 ETF 는 「비슷한 노출」을 위한 참고일 뿐 특정 상품을 권하는 것이 아닙니다. 실제로 담을 상품은 보수·추적오차·거래량을 직접 비교해 정하세요.
4. 거래비용과 체결
거래비용은 편도 0.15% 로 잡습니다. 모의 계좌는 여기에 더해 다음 거래일 시가 기준 체결, 거래량 대비 참여율 상한(10%), 가격 충격, 상·하한가 체결 제한을 반영하는 보수적 체결 모형을 씁니다. 그래서 같은 규칙이라도 모의 계좌 결과는 백테스트보다 조금 낮게 나오는 것이 정상입니다.
이 글은 교육·검증용 정보이며 특정 종목·ETF 의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 과거 성과는 미래 수익을 보장하지 않습니다.