변동성 펌핑은 리밸런싱이 단순 비중 복원을 넘어장기 복리 수익을 높여주는 수학적 효과입니다.
복리 수익률 = 산술 평균 수익률 - ½ × 분산 (변동성 감소 → 복리 수익 증가)
변동성 펌핑 작동 원리
자산 A: 해 홀수년 +50%, 짝수년 -33% 자산 B: 안정적 0% 유지 A 단독: 50% × (-33%) → 장기 0% A+B 50:50 리밸런싱: → 고점 매도 + 저점 매수 반복 → 장기 복리 플러스 달성
효과가 큰 조건
① 자산 간 상관관계가 낮을수록 (주식 ↔ 채권 ↔ 금) ② 개별 자산 변동성이 클수록 ③ 리밸런싱 빈도가 높을수록 상관관계 -1에 가까울수록 변동성 펌핑 효과 극대화
실전에서의 변동성 펌핑
변동성 펌핑 효과는 이론적으로 강력하지만, 실제로는 거래비용이 효과를 상쇄합니다. ETF의 낮은 수수료와 스프레드가 이 효과를 현실에서도 유효하게 만드는 핵심입니다.