단순 모멘텀 전략
과거 수익률이 높은 종목이 미래에도 좋은 성과를 낼 가능성이 높다는 모멘텀 효과(Momentum Effect)를 이용합니다. 1993년 Jegadeesh & Titman의 연구로 학술적으로 검증된 팩터입니다.
12개월 수익률이 학술 연구에서 가장 많이 사용되는 기간입니다. 최근 1개월은 단기 반전 효과(Short-term Reversal)로 인해 제외하는 경우가 많습니다. 이를 "12-1 모멘텀"이라고 합니다. 즉, 12개월 전부터 1개월 전까지의 수익률을 사용합니다.
모멘텀 전략은 강한 하락장 직후 급반등 구간에서 큰 손실을 낼 수 있습니다. 이를 "모멘텀 크래시"라고 합니다. 절대 모멘텀 필터(수익률이 0 이하이면 현금 보유)를 추가하면 어느 정도 방어할 수 있습니다.