워크포워드와 시장 국면 — 미래를 모르는 채로 고르기

1. 워크포워드 — 매달 그때까지의 자료만으로

전체 10년을 보고 「이 시기엔 이 방법이 좋았다」를 고르면 미래를 아는 선택이 됩니다. 워크포워드는 매달 말 그 달까지의 자료만으로 다음 달 비중을 정하고, 다음 달 결과를 기록한 뒤 한 달 앞으로 나아갑니다. 결과 곡선은 「그 시점에 이 규칙을 따랐다면」의 연속입니다.

1. 월말: 지금까지의 자료로 국면 판단·방법별 성적 계산
2. 다음 달 비중 결정
3. 다음 달 실제 수익 기록
4. 한 달 앞으로 이동해 반복

2. 시장 국면 — 추세와 위험 두 축

종합 운용은 코스피200 이 200일 이동평균 위인지(추세)와 최근 60일 변동성이 지난 3년 평균보다 높은지(위험)로 네 국면을 나눕니다.

매달 말 지금과 같은 국면이었던 과거 달들에서 성적이 좋았던 방법에 비중을 줍니다. 판단 자료는 그 달 말까지의 가격뿐입니다.

3. 국면 신호의 한계

국면 신호는 방향을 늘 맞히지 못합니다. 2005년부터 국면 판정 뒤 1·3개월 지수 움직임을 모아 보면, 국면별 평균 차이가 크지 않은 경우가 많습니다. 그래서 종합 운용에는 「국면으로 고른 조합이 최근 3개월 동안 모든 방법을 똑같이 담은 것보다 뒤처지면, 최근 성과가 좋은 방법으로 바꾼다」는 보정 규칙이 있습니다.

4. 왜 섞는가 — 분산의 대가

성격이 다른 방법을 섞으면 한 방법이 무너질 때의 충격이 줄어듭니다. 대신 가장 좋았던 한 방법보다는 수익이 낮을 수 있습니다. 섞기의 목적은 최고 수익이 아니라 덜 흔들리며 꾸준히입니다. 섞은 결과의 최대손실·롤링 승률을 단일 방법들과 나란히 보세요.